西芒杜鐵礦項目帶動運輸需求兌現，疊加煤炭、糧食需求前置等因素，今年以來干散貨運輸市場持續走強，淡季不淡。業內預計今年全年該市場整體運費或超去年。

不過，從*新的情況來看，BDI走勢呈沖高回落再反彈的態勢，有機構人士表示，暫時性回落并不能將其認定為本輪行情拐點已至，仍需觀察6月初的需求情況是否轉弱。“后續市場運價或以區間震蕩為主。”

截至5月26日，波羅的海交易所干散貨運價指數（BDI）報3085點，環比增長3.14%，處于歷史高位。

多貨種需求增加帶漲散運價格

從本輪走強的原因來看，多名業內人士向財聯社記者解釋道，存在鐵礦石、煤炭、糧食等多重需求利好因素。

船舶經紀公司URSA研究團隊分析道，鐵礦石方面，貿易流向優化，幾內亞西芒杜（Simandou）鐵礦項目的投產釋放了顯著的航運增量；同時，巴西發貨港表現活躍，鐵礦石運價在多重因素支撐下維持高位震蕩。煤炭方面，在全球能源結構調整的背景下，受能源安全保障及印度等新興市場強勁需求的驅動，動力煤的海運貿易量保持了顯著增長，為干散貨市場提供了重要支撐。

此外，糧食方面，URSA研究團隊進一步表示，主要為糧食貿易的季節性支撐。今年南美糧食豐收，氣候環境為后續的出口貿易奠定了堅實基礎，受供需缺口及物流節奏的雙重影響，相關航線的運輸需求呈現明顯的增長態勢。

從運力來看，克拉克森數據顯示，新造船市場上，截至5月22日，干散貨船今年以來新訂單僅153艘，同比減少24%，表現趨弱。德路里數據顯示，散貨船市場中，靈便型船隊正面臨嚴重老齡化，15年以上船齡占比近50%，而訂單僅占2%，未來四五年該船型或將出現凈收縮。

船隊收益方面，克拉克森研究*新的報告顯示，上周，盡管周中好望角型散貨船受運力供給增多影響，該船型運價沖高回落，但太平洋航線交易熱度較高，各大礦企均參與市場，船東也更多著手洽談六月初船期。當周船隊加權平均即期約4萬美元/天，日收益穩居兩年高位；卡姆薩爾型船即期日收益周環比下跌13%，但20626美元/天的收益水平仍處于歷史高位。

基于此，今年上半年干散貨運輸市場對散貨船東的經營影響已基本定型。

“我們外貿船隊更多做現貨，租金運費會跟著指數走，今年以來，不僅Q1，Q2以來的效益表現也較好。此外，今年內貿散貨運輸也走強，部分航次運價甚至高于外貿，出現倒掛。”一家上市散貨船東相關負責人告訴財聯社記者，內貿散貨走強的原因，包括一部分布局在內貿市場的船調至外貿市場，內貿市場運力受壓縮等因素。

鐵礦、鋁土礦需求或支撐好望角型船行情

至于今年下半年的散貨運輸市場，前述URSA研究團隊認為，目前，得益于西芒杜項目的產能釋放以及幾內亞鋁土礦貿易的穩定增長，好望角型船市場表現穩健。展望下半年，在巴拿馬和極大靈便型散貨船經歷糧食航運旺季后，市場焦點將轉向能源板塊。后續需重點跟蹤煤炭貿易的邊際變化，以評估其在補足燃料缺口及維持能源庫存背景下，能否持續為干散貨運力市場注入必要的增量，來對沖傳統季節性淡季的壓力。

此外，海事咨詢機構德路里（Drewry）預計，在中東局勢逐步降級的基準情景下，2026全年散貨船租金水平有望高于2024和2025年。

公司層面，海通發展（603162.SH）方面表示，目前分船型來看，公司認為好望角型船運價將在2026年下半年繼續保持強勢，一方面由于新增供給整體有限，另外鐵礦與鋁土礦貿易需求維持高位，且西芒杜將迎來放量，需求向好，對于明年市場也保持樂觀；對巴拿馬型船受益煤炭需求超預期，但對后市需求比較大的顧慮是糧食，若戰爭持續時間超預期，化肥供應不足會影響未來糧食，但另一方面今年即將到來的厄爾尼諾或將導致巴拿馬運河擁堵，繞行利好周轉量需求。此外，好望角型和巴拿馬型船運價強勢也有望帶動超靈便船市場維持高位。

根據海通發展數據，截至2026年4月末，公司自營干散貨船舶63艘，重吊多用途船4艘，油船3艘，總計控制運力522萬載重噸，長租干散貨船舶（使用運力期限在一年及一年以上）12艘，并于2026年初投資建造7艘62,000載重噸多用途重吊船。

其他散貨船東方面，招商輪船（601872.SH）截至一季度末，自有96艘散貨船。其中，VLOC 34艘，Capesize 16艘。共租入40艘散貨船。

海航科技（600751.SH）截至2025年底，新增1艘好望角型散貨船，自有船舶達到10艘，自有運力規模超93萬載重噸。通過光租和期租租賃方式增加市場船運力，其2025年累計運營7艘靈便型船、1艘巴拿馬型船，市場船控制運力增加約50萬載重噸，總可控運力*高超過140萬載重噸。

寧波海運（600798.SH）截至2025年底，共有散貨船28艘（含光租運力1艘），運力規模149.2萬載重噸。其中，靈便型散貨船24艘，計109萬載重噸；巴拿馬型散貨船3艘，計22.6萬載重噸；海岬型船1艘，計 17.6萬載重噸；其中2艘散貨船已于2026年2月和3月以光船租賃方式對外出租，租賃期限均為3年。